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Económico

Análisis financiero.
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La información presentada corresponde a la encuesta mensual que elabora el Banco de México entre instituciones privadas. La encuesta se realizó del 24 de julio al 1 de agosto de 2006.

a) Estimaciones para 2006 a 2008 (página 7). La estimación de inflación para el año 2006 es de 3.33% (3.36% el mes pasado), para 2007 es de 3.43% (3.52% el mes pasado) y para el año 2008 es de 3.47% (3.54% el mes pasado). La estimación para el tipo de cambio es de 11.09 para el cierre de 2006 (11.23 el mes pasado) y de 11.42 para el cierre de 2007 (11.53 el mes pasado).

La estimación para la tasa de Cetes para el cierre de 2006 es de 7.14% (7.20% el mes pasado) y de 7.04% para el cierre de 2007 (7.14% el mes pasado). Por último, la tasa de crecimiento del producto interno bruto (PIB) estimada para el año 2006 es 4.11% (4.07% el mes pasado) y 3.40% para el año 2007 (3.43% el mes pasado).

La tasa estimada para el crecimiento del PIB de los Estados Unidos para el año de 2006 es 3.49% (3.50% el mes pasado) y 3.04% para 2007 (3.10% el mes pasado).

Sobre los incrementos salariales contractuales, se esperan aumentos anuales de 4.22% para el mes de agosto de 2006 y 4.21% para el mes de septiembre de 2006.

En esta misma página 7 se presenta información sobre las expectativas para la balanza comercial, el saldo en cuenta corriente, la inversión extranjera directa y el precio promedio para mezcla de exportación del petróleo mexicano.

En la parte inferior de esta página 7 puede apreciar información acerca de los mercados de futuros. Para la paridad peso-dólar se opera un tipo de cambio en promedio de 11.18 para diciembre de 2006 (11.43 el mes pasado, 11.16 hace tres meses y 11.40 hace un año), 11.33 para diciembre de 2007 (11.87 el mes pasado, 11.54 hace tres meses y 11.98 hace un año) y 11.72 para diciembre de 2008 (12.13 el mes pasado y 11.83 hace tres meses).

b) Cambio en las expectativas (página 8). Los cambios en las expectativas con base en las encuestas que se realizan cada mes implican que el entorno es tan cambiante que no podemos basar nuestra planeación en un escenario inicial fijo y constante. Es importante mantener un monitoreo constante sobre el cambio de tendencia de las distintas variables. La planeación es un proceso continuo y no un evento aislado que se da solo al inicio o final del año. En esta página se puede ver la evolución de los números en los últimos meses.

Por ejemplo, en diciembre de 2004 se estimaba que la inflación para México sería del 4.32% en 2005 (el dato real es 3.33%), que el tipo de cambio cerraría en 11.86 en 2005 (el dato real es 10.63), que la tasa de Cetes cerraría en 8.72% para 2005 (el dato real es 8.22%) y que el crecimiento del PIB sería de 3.74% en 2005 (el dato real es 3.0%).

Para este año, la tasa de inflación se estimaba de 4.09% para este año 2006 en diciembre de 2004 y el último estimado es de 3.33%. Asimismo, el cierre en el tipo de cambio para 2006 se estimaba en 12.25 en diciembre de 2004 y el último estimado es de 11.09.

c) Clima de negocios (página 9). En este mes, un 13% (19% hace un mes y 35% hace un año) opina que mejorará la situación en los próximos seis meses. El 56% (62% hace un mes y 65% hace un año) opina que permanecerá igual. El 31% (19% hace un mes y 0% hace un año) de los encuestados opina que la situación en los próximos seis meses con respecto a los seis meses anteriores empeorará.

d) Indicadores de confianza (página 10). El escenario sobre indicadores de confianza actuales y futuros de la situación económica de México está como sigue. El 91% opina que la economía mexicana está mejor que hace un año (91% el mes pasado y 94% hace tres meses). El 56% opina que la evolución económica del país para los siguientes seis meses será favorable (47% el mes pasado y 65% hace tres meses). El 78% opina que habrá un aumento en el empleo formal (70% el mes pasado y 88% hace tres meses). Por último, el 39% opina que es un buen momento para invertir (28% el mes pasado y 49% hace tres meses).

e) Factores que pueden limitar la recuperación económica (página 11). Por último se muestran los factores que se estima podrían limitar la recuperación económica en México. Los factores externos han tenido distinto peso en los últimos meses. En noviembre de 2001 se consideraba que el problema se encontraba fundamentalmente en factores externos (ext) (70%), habiendo cambiado esta tasa hasta 6% en enero de 2004. Ahora, en el mes de julio de 2006, se considera que el 27% son factores externos. Es decir, los factores domésticos representan el 73%. El peso de nuestra recuperación depende aún de factores internos del país.

Este mes los factores más importantes son la incertidumbre sobre la política interna (dom) (25%), ausencia de reformas estructurales (dom) (25%), la debilidad mercado externo y de la economía mundial (ext) (11%), problemas de inseguridad pública (dom) (9%), los niveles de las tasas de interés externas (ext) (4%), y la inestabilidad financiera internacional (ext) (4%). Estos seis primeros factores, tres domésticos y tres externos, representan el 78% del total de factores que podrían limitar el ritmo de recuperación de la actividad económica.

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